房地产投资分析,上半年房地产巨头加大资金投入
面对疯狂上涨的房地产市场,中国人把投资的目标都一一转移到房地产这个行业中来。在未来的时间里,房地产投资有没有哪些利弊呢?对于投资者而已,是否存在风险呢?
一般而言,房价尤其是“名义上的房价”很少是下降的。但目前整个房地产市场,调控机制更多的是着眼于调整盖房子的数量,而非真实的价格。我认为,调控机制在调整房屋供给数量的同时,理应充分考虑“真实的房价上涨”这一因素,否则调控将是有失偏颇的。这一综合机制,也将是中国未来房价回归合理的重要机制。
房地产运行的状况,无论是销售还是投资,基本上是三年一个周期。开发投资和资金来源这两条线,差不多一年半的时间是往上走,一年半的时间是往下走,通常往下走的时间更长。
房地产调控正在逐渐地产生影响,房地产的成交在一线主要城市已经下降,再加上有关未来房地产运行的一些预期影响,将导致房地产投资冲高回落,房地产投资在今年下半年出现一定程度的逐渐的回落,是一个大概率事件。
房地产投资增速的回落毫无疑问会增加经济下行压力。连平指出,房地产销售的回落会给未来消费带来负面的压力,加上房地产价格在一二线城市快速上涨,从中长期来看,还是会对消费形成“挤出效应”。
在西方国家,货币政策首先针对的就是通胀和币值的稳定。但目前国内CPI和PPI基本处于比较正常的温和状态,如此一来货币政策不需要对其加以更多考虑。然而国内资产价格的泡沫持续存在,主要是指房地产,因此货币政策会对其有更多的考量,不是针对CPI和PPI传统意义上的价格,而是针对中国具有特殊意义的价格,即资产价格、房地产价格。
我们对一、二、三线城市进行分析,分析一年新建多少房子和人们收入增长速度的关系。以一线城市为例,如果居民收入能增长6%,城市每年新增住房只有1000万平米,那么,房子的真实回报率是可以达到3%的。如果算上4%的通货膨胀率,名义上就有7%的真实回报率。如果北京每年新增住房有4000万平米,那大家必须更富有,才能有更强的购房动力。所以,再具体以北京为例,假设未来保持每年6%-7%的经济增速,新建住房降到之前的50%左右,才能保证投资房产在未来20年能有每年3%的净收益率,才是一项理性的投资。而这些假设,未必能成立。
中国今天的房价已经涨到很高的程度了。房屋投资要维持3%的真实收益率,北上广深,甚至包括二三线城市必须维持6%至7%的真实收入增长率,还要把住房供地降到过去5年的一半水平。
所以,供给、需求是很简单的道理,第一我们要努力发展经济,提高大家的收入,房价还会节节高;第二供地不能太多,太多就崩盘了。我们的结论是,房价的确已经很高了,必须非常小心谨慎对待它。为了让房价不崩盘,政府当然可以控制土地供给,但机会成本是,我们的城市化速度会变慢,生产效率方面有损失。
房地产市场的价格会对其他行业产生影响,适当的时候,政府会采取相应的政府宏观干预进行调控。当前,房地产行业价格过高,政府采取限贷限购策略,抑制需求,使房地产价格趋于平稳。
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