利率3.7%逼近3年最低!利率下行对我们有何影响?
近日,央行传来了利率3.7%,据悉即将逼近3年最低的消息。对此,我们走访了相关人士,和大家验证一下这个消息的正确性怎么样,看看利率下行对我们有何影响?
此次,央行向商业银行释放了1500亿资金,为期3个月,年化中标利率为3.7%。两大突出特点:一是1500亿国库现金招标规模达到了年内新高;二是利率水平却创下了年内新低,比此前平均利率水平,下降了近100个基点,降幅巨大。
有观点认为,央行在引导市场利率走低,这是一次非常规的降息。不过,从中标利率水平看,3.7%的利率价格与3个月Shibor利率、同业存单利率基本持平。这也意味着,央行操作是对当下市场利率水平的确认。
信用紧缩施压经济增长从而倒逼政策放松,被认为是这一轮债券牛市的核心逻辑。从相关部门最新公布的6月份经济金融数据来看,这一逻辑得到进一步巩固。
6月新增信贷大幅放量,达1.84万亿元,创5个月新高,但货币供应和社会融资余额增速双双再创新低。6月末,M2同比增速降至8%,创历史新低;社会融资余额同比仅增长9.8%,再创新低。数据表明,信贷放松难以完全对冲非标融资萎缩,信用供给仍在收缩,融资渠道缺口的问题比较严峻。
有机构指出,货币供应放缓,特别是社融增速持续放缓,对实体经济增长和企业资金链的冲击更直接,稳定经济增长和避免违约扩散相应带来了对政策放松的诉求。无论从基本面边际变化,还是政策环境来看,均对债市较为友好,无风险债券利率下行趋势仍然成立。
不过,最近债市收益率下行并不十分顺畅,尤其是国债。从标杆10年期品种走势上看,7月初,10年期国债中债到期收益率跌破了3.5%的4月份低点,改写本轮牛市行情新低,但随后重返3.5%上方,最近一直围绕3.5%上下波动,最低至3.48%,下行并不明显。与1月份高点相比,目前10年期国债收益率累计下行约50BP,远逊于国开债。
市场化债转股工作开局良好,银行参与的意愿也越来越强。截至今年6月底,市场化债转股签约金额达到了17220亿元,到位资金3469亿元,涉及109家具有发展前景的高负债优质企业。
银行及所属实施机构签约的项目占比超过了80%,资金到位占比也超过了70%。发改委将与相关金融监管部门一道,全力为定向降准资金运用创造良好的政策环境,精准推动降准资金参与市场化债转股。
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